如何准确的给一家公司估值,怎样给公司估值

2022-05-11 21:34:57 股票 官方管理员

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本文目录:

  • 怎么对一个公司进行估值?
  • 如何评估一家公司的正确价值?
  • 怎么对一个公司进行估值?
  • 如何给一个公司估值
  • 公司估值的各种计算方法
  • 公司如何估值

  • 问题一:怎么对一个公司进行估值?

    回答:估值的思路无非三,看收益、看同类、看资产,要是追求完全准确,就象要求地震局准确预测地震一样不靠谱,但用未来收益折现是最接近真相的思想
    余亦多:
    估值这件事情,本身就是很主观的,因为“价值”本身就是一个人为的量度
    它与物理或数学所追求的"绝对"不同,"价值"是没有绝对量化标准的
    我们可以用上帝创造的法则去作为检验科学模型的标准
    但检验“价值”的标准,是人为的“市场”,是人类创造的法则,而非上帝
    所以,以科学的角度去考量金融,我觉得本身就是一个误区
    上面是从宏观的角度来说估值这件事本质上的悖论
    但说到市场实践,我们分早期公司与成熟公司
    成熟公司
    成熟公司一般通用的有三种方法:可比公司估值(就是一般说的comps),可比交易估值(comparabletransactions),以及贴现流法(dcf)。但其实每一种方法的人为可控性都极大。
    comps:就是在市场上选几家已上市的,业务模式类型相似的公司,然后分析它们的各种财务指标,并用此来贴合需要被估值的公司。财务指标除了我们常用的市盈率(p/e)以外,还包括p/sales,ev/ebitda,ev/ebit等等。但这里面的人为可操作性很大
    首先,我究竟选取哪种指标来估值。在市盈率所取得估值不理想的情况下,我可以回头选择ev/ebitda。在很多没有盈利或者盈利能力不佳的互联网公司,我可以去选择活跃用户数,payperclick等等。而且,请相信banker自说成理,合理化估值的“科学化”过程的能力
    第二,市场上有很多可选公司,我究竟选哪几家公司作可比公司能够达到我希望的估值范围
    第三,这个世界上没有两片同样的叶子。每个公司的财务结构必然有不同,我可以因为这种结构的不同,对于被估值公司作出相应的“调整”
    comparabletransactions:就是根据以前发生过的同类型可比公司被收购时给出的估值来定价。也是考虑收购交易发生时的财务指标,如p/e,ev/ebitda等。但因为收购时,一般会给出溢价,所以按照可比交易给公司估值一般会偏高。可比交易一般m&a里面用得比较多,ipo用得很少
    这里面可玩的猫腻也很多,比如选哪些交易,不选哪些。用哪些财务指标,不用哪些......等等
    dcf:这个作一个对公司未来几年盈利的预估模型。当然,要做预估,自然需要各种假设,比如每年销售增长到底是3%还是5%,毛利率到底是前三年保持一直,还是前五年保持一致
    在一个一切以假设条件作为基础的模型中,可人为操作的猫腻实在是数不胜数,于是,这种模型的不稳定性连最能自欺欺人的banker很多时候也看不下去,所以大家在实际中用它,或者以它来做判断的时候其实很少。
    当然,根据行业不同或者交易形式不同,常用的估值方法也不同,比如房地产公司,尤其是reit,就会经常用到nav。而传统行业的公司,用p/e较多。如果我要作一个lbo,可能dcf会是我更看重的指标。如果作破产重组,那用的方法更多是在损益表上下工夫,与上述方法关系就不大了。
    初创公司
    我一直觉得对初创公司来讲,所有的对于某个特定数字的“合理化”的过程,来源还是那个拍拍脑袋出来的数字......
    总而言之,很多人在为一个公司估值之前,就已经有一个大概的估价范围了,其它的所谓计算,不过是一个“逆推”,而非“发现”的过程。这些不同的估值方法,不过是用来贴合最初那个估价范围的工具而已,并非“科学”。

    问题二:如何评估一家公司的正确价值?

    回答:通过阅读企业财务报告,可以提高预测能力曾有人问过巴菲特“您是如何评估一家企业的价值的呢9”巴菲特回答说“我的工作是阅读。”在巴菲特对保险公司GEJc0产生投资兴趣m.他是这样做的:“我阅读了许多资料。我在图书馆待到最晚时间才离开-…-·我从BESTs(一家保险评级服务机构)开始阅读了许多保险公司的资料,还阅读了一些相关的书籍和公司年度报告。我一有机会就与保险业专家p,及保险公司经理们进行沟通。”企业的财务报告是巴菲特最关注的资料。在巴菲特数十年来一直坚持写给股末的信中,我们可以领略到他这方面的卓越才能。巴菲特强调,分析企业会计报表是投资着进行价值评估的基本功。他说:“当经理们想要向你解释清楚企业的实际恃况时,可以通过会计报表的规定来进行。但不幸的是,当他们想弄虚做假时.起码在一些行业,同样也能通过报表的规定来进行。如果你不能辨认出其中的差别,那么,你就不必在投资管理行业中混下去了。”在看待上市公司信息披露的问题上,巴非特也和别人不一样。他说“我看待上市公司信息披露(在部分是不公开的)的态度,与我看待冰山一样(在部分隐藏在水面以下)。”“第一,要特别留意那些会计财务有问题的企业。如果一家企业迟迟不肯将期权成本列为费用,或者其退休金估算过于乐观,千万要当心。当管理层在幕前就表现出走上了斜路.那么在幕后很可能也会有许多见不得人的勾当。”“第三,要特别小心那些夸大收益预测及成长预期的企业。企业很少能够在一帆风顺、毫无意外的环境下经营,收益也很难一直稳定成长。至今查理跟我都搞不清楚我们旗下企业明年到底能够赚多少钱,我们甚至不知道下一季度的盈利数字,所以,我们相当怀疑那些常常声称的目标收益,我们反而更怀疑这其中有诈。那些习惯保证能够达到盈利预测目标的老总,总有一天会被迫去假造这些数字。”巴菲特强调,企业业务的长期稳定性非常重要,他说:“经验显示,经营盈利能力最好的企业,经常是那些现在的经营方式与5年前甚至10年前几乎完全相同的企业。当然管理层决不能过于自满。企业总是不断有机会进一步改善服务、产品、生产技术等,这些机会自然要好好把握。但是,一家企业如果经常发生重大变化,就可能会因此导致重大投资决策失误。推而广之,在一块动荡不安的经济土地之上,是不可能形成一座固若金汤的城堡似的经济特许权,而这样的经济特许权正是企业持续取得超额利润的关键因素。”在伯克希尔公司1982年及其后续的年报中,巴菲特数次重申自己喜欢的企业的标准之一,是具备“经证明的持续盈利能力”,因为巴菲特从来不对预测未来收益感兴趣。“查理提醒我注意,伟大企业的优点在于其巨大的盈利增长能力。但只有在我对此可以非常确定的情况下我才会行动。不要像得克萨斯器械公司或者宝丽来公司.它们的收益增长能力只不过是一种假像。”巴菲特的老师本杰明格雷厄姆指出:估值越是依赖干对未来的预期.同时与过去的表现联系越少+就越容易导致错误的计算结果和严重的失误。企业盈利能力的正确预测做法应当是根据真实地,并且经过合理调整的企业历史收益记录,计算长期平均收益,以此为基础推断分析企业未来可持续的盈利能力。计算平均收益时必须包含相当长的年份,因为长期的、持续和重复的收益记录总要比短暂的收益记录更能说明企业可待续盈利能力。在实践中,巴菲特主要采取股东权益回报率和账面价值增长率两个指标来分析企业的长期经营记录。

    问题三:怎么对一个公司进行估值?

    回答:一、EV/EBIT方法
    实际上,EV/EBIT是一个明显优于PE的估值工具。PE实际上等于企业的市值除以净利润。而市值只不过是企业的一部分而已。
    EV/EBIT就解决了这个问题。EV指的是企业价值,企业价值不仅仅考虑了股东,还考虑到了债权人。
    因此,企业价值=市值+长期负债+少数股东权益-。这是把企业当做一个整体来看待,从而避免了PE的问题。
    另外,PE由于没有考虑到资本结构,所以很多时候即使是处于同一行业的两家公司可能也无法直接对比。而EBIT是息税前利润,剔除掉资本结构对公司利润的影响,从而更具有可比性。
    二、重置成本方法
    重置成本指的是现在现在一个新的和目前企业产能,效率一样的企业需要花费的成本。这实际上才是真实的”PB”。
    对科技股来讲,这一成本接近于无法计算,但是对能源,基建,零售等公司来讲,重置成本有重要的意义。
    假设今天市场中存在着100个竞争对手。然后一个精明的商人想要进入这个市场,他一般有两个方案:
    1.自己建立一个企业,与这100个对手竞争。
    2.从这100个竞争企业里收购一家企业,进入这个市场。
    那么什么情况下,使用方案1,什么情况下使用方案2呢?其实非常简单:当目前市场中企业的市值小于重置成本时,精明的商人会选择收购。当目前市场中企业的市值大于重置成本时,商人会选择自己建立企业。
    从行业角度来看,如果一个行业在周期性低估时,整体的价值小于了其重置成本,这意味着这个行业很难再有新的进入者了。
    在炼油厂行业,一座炼油厂是买贵了还是买便宜了的最重要核心指标之一就是:重置成本。一座炼油厂的重置成本,实际上就是把这座炼油厂拆了,重建一座一模一样的需要支付的开支。
    一般重建成本分为:绿地重建成本(greenfieldReplacementCost)和污染地重建成本(BrownfieldreplacementCost)。
    绿地重建成本是指在没有污染过的土地上重建设备的成本。一般绿地重建成本会有昂贵的环保费用。污染地重建成本指的是在已经发生过污染的地方重建设备的成本。
    企业价值等于其未来时间内能产生自由流的折现值。这个定义是接近于完美的。但是这个切记定义几乎没有办法模型化,基本上95%的DCF模型都是扯淡的。
    你下辈子也不会看到李嘉诚,王建立,巴菲特,在判断一个公司值多少钱时,请两个专家来做两个自由流折现模型看看。

    问题四:如何给一个公司估值

    回答:微信小程序,搜索非上市企业估值模型。简单快捷,但是只能算个大概

    问题五:公司估值的各种计算方法

    回答:内容来自用户:王彩霞

    公司估值的各种计算方法1、可比公司法
    首先要挑选与非上市公司同行业可比或可参照的上市公司,以同类公司的股价与财务数据为依据,计算出主要财务比率,然后用这些比率作为市场价格乘数来推断目标公司的价值,比如P/E(市盈率,价格/利润)、P/S法(价格/销售额)。
    目前在国内的风险投资(VC)市场,P/E法是比较常见的估值方法。通常我们所说的上市公司市盈率有两种:
    历史市盈率(TrailingP/E)-即当前市值/公司上一个财务年度的利润(或前12个月的利润);预测市盈率(ForwardP/E)-即当前市值/公司当前财务年度的利润(或未来12个月的利润)。动态市盈率(PE)是指还没有真正实现的下一年度的预测利润的市盈率。等于股票现价和未来每股收益的预测值的比值,比如下年的动态市盈率就是股票现价除以下一年度每股收益预测值,后年的动态市盈率就是现价除以后年每股收益。
    CanadianInvestmentReview的GeorgeAthanassakos研究过,对于大公司为主的NYSE的股票,买入低ForwardP/E的股票表现更好,而对于较多中小公司的NASDAQ股票,买入低TrailingP/E的股票表现更好。
    投资人是投资一个公司的未来,是对公司未来的经营能力给出目前的价格,所以他们用P/E法估值就是:
    公司价值=预测市盈率×公司未来对于有收入但是没有利润的公司,这种方法比较适用于较为成熟、偏后期的私有公司或上市公司,比如根据传统财务理论,战略型并购所产生的协同效

    问题六:公司如何估值

    回答:企业估值怎么算
    可比交易法不对市场价值进行分析,而只是统计同类公司融资并购价格的平均溢价水平,再用这个溢价水平计算出目标公司的价值。
    可比公司法:首先要挑选与非上市公司同行业可比或可参照的上市公司,以同类公司的股价与财务数据为依据,计算出主要财务比率;然后用这些比率作为市场价格乘数来推断目标公司的价值,比如P/E(市盈率,价格/利润)、P/S法(价格/销售额)。
    目前在国内的风险投资(VC)市场,P/E法是比较常见的估值方法。通常我们所说的上市公司市盈率有两种:历史市盈率(TrailingP/E)-即当前市值/公司上一个财务年度的利润(或前12个月的利润);预测市盈率(ForwardP/E)-即当前市值/公司当前财务年度的利润(或未来12个月的利润)。
    投资人是投资一个公司的未来,是对公司未来的经营能力给出目前的价格,所以他们用P/E法估值就是:公司价值=预测市盈率×公司未来12个月利润。
    公司未来12个月的利润可以通过公司的财务预测进行估算,那么估值的最大问题在于如何确定预测市盈率了。一般说来,预测市盈率是历史市盈率的一个折扣,比如说NASDAQ某个行业的平均历史市盈率是40,那预测市盈率大概是30左右。
    对于同行业、同等规模的非上市公司,参考的预测市盈率需要再打个折扣,15-20左右,对于同行业且规模较小的初创企业,参考的预测市盈率需要在再打个折扣,就成了7-10了。这也就目前国内主流的外资VC投资是对企业估值的大致P/E倍数。
    比如,如果某公司预测融资后下一年度的利润是100万美元,公司的估值大致就是700-1000万美元;如果投资人投资200万美元,公司出让的股份大约是20%-35%。对于有收入但是没有利润的公司,P/E就没有意义,比如很多初创公司很多年也不能实现正的预测利润。那么可以用P/S法来进行估值,大致方法跟P/E法一样。


    希望大家读完《如何准确的给一家公司估值,怎样给公司估值》之后,对这方面的内容有一定的了解,如果你还有哪些疑问,欢迎在下方评论区留言

    关于《如何准确的给一家公司估值,怎样给公司估值》的拓展知识


    知识一:


    股票上涨下跌的原理是什么?


    答:了解股票上涨和下跌的基本原理有助于做好股票购买的决策:股票的涨跌是供求双方决定的。

     

    股票价格的涨跌,长期来说是由上市公司为股东创造的利润决定的,而短期是由供求关系决定的,而影响供求关系的因素则包括人们对该公司的盈利预期、大户的人为炒作、市场资金的多少、政策性因素等。

     

    价值投资取决于投资者认为一只股票是被低估或高估,或者整个市场是被低估或高估。最简单的方法就是将一家公司的P/E比率、分红和收益率指标与同行业竞争者以及整个市场的平均水平进行比较。


    知识二:


    普通人炒股能赚到钱吗


    答:普通人炒股是可以赚到钱的。买股票挣钱受很多因素影响,有些是靠技术分析赚钱,有的是靠基本面分析赚钱,也有的是靠运气赚钱。相信大家都有听过周围一些股民赚钱的消息,甚至有新手股民第一次买卖股票就赚到钱了。可见普通人炒股赚钱是真的,但是想在股票市场大概率的挣钱或者保持稳定的盈利,那就很难了,一是很多人没有坚持操作,二是很多人不能持续学习,自然在股市中难以存活。




    关于《如何准确的给一家公司估值,怎样给公司估值》的相关评论

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    菜狗:《如何准确的给一家公司估值,怎样给公司估值》这篇文章值得肯定,也对我们新手有很大的帮助,希望以后能够多学习。



    网友评论二


    期货助手:谢谢分享,读了《如何准确的给一家公司估值,怎样给公司估值》这篇文章,获得了很大的提升



    网友评论三


    黄小呆:我已经收藏了作者写的《如何准确的给一家公司估值,怎样给公司估值》,希望以后能够用得上,对了,请问一下A股、港股和美股交易规则有什么区别的呢?



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